按照嘀嘀方面给出的65%现金加35％股权置换的方案，张益达持有的30.57%股权全部出售，可以换取18.342亿美元。其中现金11.9223亿美元，嘀嘀股权6.4197亿美元。要是按照这个剧本走，张益达可以拿到嘀嘀1.15%的股份。这点股权看起来不多，但考虑到嘀嘀并购惠民出行后估值将达到560亿美元，真实价值相当不菲。但张益达放弃了嘀嘀股权，选择把股权出售给了软银和锐向产业投资基金。其中，锐向以2.6亿美元的代价拿下了0.46％，加上把惠民出行5%股权全换成嘀嘀股权拿下的0.54%，对嘀嘀持股合计刚好1%。而软银收购了张益达手中的其他0.69%嘀嘀股权，总共花费3.8197亿美元。所以，张益达最终一共获得了18.342亿美元现金。有意思的是，包括软银在内的很多大型投资机构，选择把惠民出行股权全部置换成嘀嘀股权。为此，他们还跟惠民出行的小股东做起了交易。也就是说他们拿收到的65%现金去买其他股东手上的嘀嘀股权。嘀嘀一直是风口上的猪，根本不缺投资人追捧。但嘀嘀发展到现在，500多亿美金的体量了，融资的时候除了看钱比价，还要看投资机构的背景和能量。看这些背景、能量能不能给嘀嘀带来更大的发展机遇，比如说国际化等等。所以，一般的中小型投资机构此时是被排除在嘀嘀融资大门外的。而他们唯一能投进嘀嘀，跟嘀嘀扯上关系的机会就是这次惠民出行并购。大部分投资机构都把转换的嘀嘀股权紧紧攥在手上，根本不会出售。愿意出售股权的“傻子”并不多，除了张益达，只有华屹资本和真科基金两家机构。华屹资本这边是得到张益达授意才如此的。而真科基金选择全额套现，则是徐小明觉得嘀嘀估值过高了，就算以后有机会成为千亿美金的巨头，回报率也不会有多高。有这功夫，还不如拿钱多进行一些小额的天使投资。比如找到下一个张益达，下一个陈瓯，回报率比这高得多。黑衫资本、中信产业投资基金这些大型投资机构本身就是嘀嘀的股东，对嘀嘀还是很看好的。他们选择继续梭哈嘀嘀，对于嘀嘀股权那是眼馋得紧。这一轮换股估值是560亿美元，下一次再开放融资搞不好就是800亿、1000亿了。但惠民出行股东间私下流动的嘀嘀股权并不多，大部分还都被锐向产业投资基金和软银买走了。锐向产业投资基金增持嘀嘀的股份，是张益达想维系锐向和嘀嘀的关系。要不是资金不允许，张益达是想增持到2%或者3%的。但眼下，也只能想拿下1%股权，勉强维持一点存在感。最痛心疾首的莫过于前段时间套现离场的三家机构股东了。嘀嘀方面还好，反正成功收购到惠民出行，对于他们就是赚到。被软银小小算计一把，也算不了什么。相反，软银在这次并购行动中出力不少，双方谈判基本上都是软银从中牵线搭桥的。而金沙河创投的朱小虎、经纬全球的张鹰两人则把肠子都悔青了。A+轮融资，他们两家机构各自出资5000万美元，按6.25亿美元的投后估值取得了惠民出行8%股权。后面经过稀释，也还持有4.38%的股权。这些股权，被他们两家机构按照30亿美元估值，以1.314亿美元的价格卖给软银了。卖完以后，他们两人还觉得回报率虽然没有想象中的高。但其实也不算差了，关键是退出时间短，才两年时间，折算下来年回报率也有80%了。对于惠民出行，他们两人分析过，盈利问题很难解决。随着时间的推移，很有可能融不到资了，由锐向、众合集团、睿信集团这些公司轮流给它输血。对于张益达旗下产业来说，惠民出行有非常好的引流效果，战略地位非常高，是不可能被放弃的。但风投陪着这么玩下去，就被彻底套牢了。所以在软银给出30亿美元报价后，两人稍微拿捏试探一番就痛快答应下来了。当时他们还觉得是软银人傻钱多，投中雅虎、阿狸后，就慢慢开始飘了。但现在来看，不得不佩服软银的资本整合能力。自己等人完全就被人家玩弄于鼓掌之中，要是再晚上一个月跳车，可以多赚取1.3亿美元回报。但世上没有后悔药卖，他们也只能愿赌服输。两人背后的投资机构作为嘀嘀的股东，也应邀出席了并购签字仪式。看着台上正在签署各种合同的张益达、陈卫，朱小虎嘀咕了一句，“我怎么感觉嘀嘀买亏了呢？”“呵呵，资本买单，没有一个人是输家。”张鹰轻笑，他以为朱小虎还没把被软银坑了一把的事情想通。念头不通达，吐槽两句也属正常。事实上，导致两人出了大糗的事也正是嘀嘀并购惠民出行。要是没这件事，搞不好过两年，他们还能落下一个“先见之明，成功逃顶”的好名声。但现在嘛，事情已经开始小范围地在投资圈传了。软银大佬用智慧和手腕整合出行领域，他们两家机构则成了衬托人家的反面教材。同行笑他们目光短浅，消息灵通的客户则表示到期不再跟他们两家机构续约。烦心事太多了，张鹰也开心不起来。软银确实下了一步好棋啊，先收购惠民出行股权、再说服两家公司的股东和管理层同意合并。其实在嘀嘀股东大会上，还有一些小插曲。阿狸是坚决不同意并购惠民出行，主要是锐向那一系列附属条件，称得上是严重侵犯了蚂蟥金服在嘀嘀的利益。企鹅和财务投资股东则支持并购。企鹅是非常乐意锐向进来分蚂蟥金服蛋糕的。因为锐向不来吃，大头全被蚂蟥金服吃了。锐向进来吃到蛋糕了，企鹅作为锐向的重要股东，也可以分润一二。再其次，可以削弱阿狸系的能量。企鹅和阿狸的对抗，不是两家公司的简单对抗，而是互联网两大阵营的对立。这种对立是旷日持久的，不会一下子就分出胜负。魔宝支付成功上架嘀嘀，也可以看作是一场小战役的胜利。只要这种小战役再多来上那么几次，可能胜负的天平就要往企鹅系倾斜了。财务投资股东则是想看到嘀嘀更加强壮，他们又没有支付公司，跟他们不相干，自然不会支持阿狸。会议一度僵持，软银成为了最终的决定性力量，他们倾向并购惠民出行。因为收购款大部分都来源于软银，软银一方一开口，局面就变了。对于软银即将领投的55亿美元融资，全体股东都是欢迎和期待的。因为完成这一轮融资，意味着嘀嘀将登上新的台阶，甚至有机会朝千度发起冲击了。陈卫也跟软银的投资人走得很近，以前都抱企鹅和阿狸大腿，现在换了个更有钱的。陈卫对软银愿景基金的1000亿美元基金规模，可是眼馋得紧。论给钱，阿狸和企鹅加一块都没软银来得爽快。“张益达肯定不是输家，套现18亿美元现金，杰克马套阿狸的股权都没这么爽快过。”朱小虎在台下一边观看签字仪式，一边评头论足道。“陈卫也不是输家，并购惠民出行后，嘀嘀将登上新的高度，他的事业也将上升到新的高度。至于他股权被稀释，倒也无妨。稀释得也不多，而且他本身连3%持股都不到了。对于他们这种人，企业影响力和可控制和影响的资产才是最重要的。国内RDMT四小巨头，嘀嘀暂时领先一筹。”“现在还有加个众合集团了，RDMTZ五小巨头。锐向也不差，在国际扩张上面就没停止过，相比蚂蟥金服都毫不逊色。就是锐向好久都没融资过了，外界也没办法判断它的估值。所以外界对它的公允估值一直停留在2015年的275亿美元，现在翻倍了都不好说。”张鹰顺着朱小虎的话，也提了提自己的观点。“嗯，锐向确实实力深不可测，已经成了蚂蟥金服最重要的对手。无论在国内还是在国外，听说两家公司在印度、东南亚都在开战……”朱小虎给张鹰讲起了前段时间自己去东南亚和印度考察的所见所闻。“众合集团，我觉得还差了点吧。当不起五小巨头的称谓。两家公司在合并前，也就几十亿美元的体量。”张鹰摇头道：“你错了，我发现所有人都低估了众合集团的潜力，特别是那款叫Musical.ly的软件，风靡了欧美还不算，已经开始席卷亚洲了。不知不觉，它的业务版图快覆盖全球大部分国家和地区了……”朱小虎“嗯”了声，看着坐在第一排的薛村禾。对张鹰说道：“我觉得软银投资太激进了，嘀嘀将来要是出点问题，或者像惠民出行一样无法盈利。可能软银要栽一个大大的跟头！”张鹰愕然，开口笑道：“嘀嘀怎么会出问题，你多虑了。至于无法盈利，我想不会。等半垄断了市场，取消补贴就可以了。嘀嘀想做的是出行平台，通过聚拢流量，再往其他领域延伸。比如说金融、无人驾驶……”台下的两人对张益达和陈卫评头论足，而台上的张、陈两人签署完合同，又互相交换文件，最后又一起握手合影。仪式到此结束，惠民出行正式出售给嘀嘀。在签字仪式还没完成以前，受邀的媒体就放出了“嘀嘀收购惠民出行”相关的文章。这条大火的新闻直接登上微博热搜第一名，无数吃瓜群众开始推测交易动机和细节。喜欢决胜新金融时代请大家收藏：(www.kanquanshu.com)决胜新金融时代全本书屋更新速度最快。