伦敦，大东电报局总部。

大东电报局是一家跨国公司，其员工超过4万人，在全球70多个国家和地区都有自己的业务，它持有香港电讯54％的股票。

香港电讯是大东旗下最重要的公司之一，它的业务包括固定电话网和移动电话、国际电话、衞星通讯、互联网接入服务以及电讯成套系统等。

从财务报表来看，香港电讯的市值2000亿港元左右，盈利相当稳定健康（年盈利100亿港币出头），每股净资产为3.18港元（约100亿股），这几年每股盈利始终保持在1港元左右。

香港电讯的股价长期徘徊在20港元左右，也就是说，它的市盈率（所谓市盈率就是股价与年盈利之比）长期是20倍上下（香港电讯股份20多港元，每股盈利1港元左右）。

袁天凡和梁伯韬这对老搭档，再次携手合作，负责新时代集团收购香港电讯。

两人来到大东电报局总部，这已经是他们第三次前来。

第一次，大东电报局董事局感到非常突然，也没有出售香港电讯的准备，所以并未建立什么战果；

第二次，大东电报局董事局已经松动，双方试探性的接触，但没有实质性的谈判结果；

这已经是第三次会面，两人临行前，老板叮嘱他们两人，如果这一次，大东电报局依旧没有明显的出售意愿，便暂时取消收购计划，等大东电报局换了董事局后，再继续接触。

所以，两人来到大东电报局会议室后，仔细观察了情况。

大东电报局董事会主席尤里，这次带着好几名董事，顿时让两人对视一眼，心中知道大东电报局可能已经准备出售香港电讯。

当然，这是一笔庞大的收购案，中间的波澜不知道有多少，两人也不敢掉以轻心。

会议开始，尤里故作犹豫地说道：“香港电讯是大东电报局的重要资产，这些年我们为了发展香港电讯，做出了很大的努力。”

袁天凡和梁伯韬顿时心裏大骂，有个狗屁的努力发展，香港电讯之所以有今天，是因为其拥有香港的“本地电话”和“国际电话”的专营权，特别是“国际电话”的专营权，更是最赚钱的业务。

说实在的，若不是十年之后，“国际电话”的专营权就要到期，大东电报局可能都不会选择出售；因为他们知道，就像“本地电话”在1995年到期后，香江政府立马引来几家电讯公司竞争，所以香江电讯的将来，同样将迎来更大的竞争。

袁天凡认真地说道：“香港毕竟只是个拥有有数百万人口的弹丸之地，电信市场的发展潜力很有限。而香港电讯在内地业务发展失利，它便已经缺乏资本世界的‘想象力’，没有‘想象力’的公司，是没有太大前景的。再加上专利期限临近，大东电报局套现更符合自己的利益，也许去投资更有想象力的互联网，会赚的更多！”

没办法，这事主动上门求购，还得先做思想工作。

袁天凡的话一落，大东电报局的董事们纷纷神情一动，露出赞许的表情。

在资本市场里，“想象力”似乎是比现实的盈利更重要的东西，香港电讯现实的盈利能力固然不差，但是它给资本市场所提供的“想象力”已经很有限了。事实上，香港电讯的股价长期徘徊在20港元左右，便是最好的佐证。

在以前，香港电讯在香港的地位相当于国内的华夏电信，享受独家经营权。这是能为资本市场提供“想象力”的东西，而今，这个权利已经被香港政府用赎买的方法给剥夺了。现在，香港地区有电信经营牌照的公司达9家之多，虽然香港电讯还是不可动摇的龙头老大，但不可避免地要受到竞争的压力，这样，它在资本市场的魅力就要大打折扣。

香江电信市场的发展潜力很有限，而发展内地电讯的业务是一个能看得见的增长点。在这方面，香港电讯也做了不少努力：它先后给在香港上市的中泰和华夏电信让出股份——华夏电信持有香港电讯10％左右的股份，是其第二大股东，以期换来他们的帮助，打开进入中国电信市场的大门。

但华夏电信管理部门的强硬态度没有给香港电讯一个好的结果，没有了独家经营专营权，没有了继续发展的空间，香港电讯就失去了在资本市场上的吸引力。再加上大东毕竟是一家英国公司，在1997年之后，继续呆在香港的理由也不太多了。

这些理由，其实前面两次会谈，英国大东电报局的董事局，就已经开始思考。

尤里思考一番后，才说道：“我可以说服董事局同意出售，不知道你们可以给什么条件？”

得，第一步成功了，袁天凡和梁伯韬同时心裏说道。

袁天凡说道：“我们可以按照市值收购你们手中的香港电讯股票，即22港币每股进行收购，支付方式采用一半现金一半股票。”

其实，这也是林祖辉算计了一番的结果。因为他猜测今年香江恒生指数起码还有四五成才涨幅，香江电讯就算再滞涨，涨个两成不是问题，即股价26.5元每股、市值2650多亿。

至于股票的问题，现在新时代集团已经是香港电讯的三倍市值，就算支付一部分股票，他的持股也不会稀释多少。更何况，有的是机会增持。

尤里果断地说道：“我们是不会接受股票的，同样，对于你们的报价我们也很不满意！”

袁天凡说道：“这么大一笔收购，没有可能不支付股票，所以我们必须采用支付一半的股票！至于价格的问题，香港电讯长期都是如此股价，说明它在你们手里已经没有了前景，所以我们的报价是合理的。”

两方经过短暂的交锋，谁也没有肯让一步。

尤里笑着说道：“既然如此，那你们请示一下你们的老板，再和我们来谈吧！”

言下之意，今天就这样结束了！

事实上，尤里已经想到了一个办法，那就是引入新的竞争对手，来提高收购价格和现金支付比例。

当然，尤里有点想当然了，事前林祖辉就想过，能和新时代集团竞争的对手，几乎没有。

新加坡电讯？

市值仅2000亿港币，它能拿得出多少现金？

而新时代集团直接是一半现金一半股票了，这个支付比例相当的高了。

李泽楷的盈动？

别开玩笑了，盈动还是个孩子呢，连上市都没有做到。

就算这个收购拖到下半年，没有“数码港”的盈动，如何能将市值提高至600亿的规模呢？

和记黄埔？

也不行，英国电讯还没有出售，和记黄埔同样够呛；除非李超人拿出决心，一改往日的“注重现金流和负债”，疯狂一把，才有可能。

所以，这个时候是真没有竞争对手。

最困难的地方，反而是说服大东电报局出售香港电讯。

袁天凡说道：“那好，我们先告辞了！”

两人也知道，大东电报局不会轻易交出手中的筹码，而新时代集团的底牌也没有出，无需苦恼。

……

1月4日，星期一。

元旦过后的第一个工作日，林祖辉心情很不错的来到新时代集团总部。虽然心情不错，但是身体好像有些“虚”，连续三天“打9个”，铁打的身体也有些吃不消。

当然了，他这个“虚”不是真的虚，只能说是“不是巅峰状态”。