顾莫杰开疆拓土的时候，敌人也是不会等在那里的。事实上，从年初的时候、“穿越火线”国服上线时间比历史上提前了半年多，就是顾莫杰蝴蝶效应压力的最好反馈。

原本的马花藤，还想再攒攒QQ主业的生态圈，然后再考虑上“穿越火线”这种有点败人品的圈钱之作。但由于顾莫杰的开战、双方宣传战和推广经费、收购布局的巨大消耗，马花藤不得不提前这一步骤。

不说是偃苗助长，至少也是瓜还没甜透，就先摘来吃了。这种举动，对于一个公司的后劲多多少少有点隐性的不良影响。

五一长假，深市，藤讯公司总部。

马花藤和顾莫杰一样，选择了在这个长假加班，进行公司的战略部署调整。

不是他此前偷懒缺乏部署，而是计划赶不上变化——初音娱乐的IPO，是20几天前完成的。在完成之前，初音娱乐到底可以融到多少钱，谁也说不准。所以哪怕马花藤做过更早的部署，在敌人的新情报过来之后，他都得针对性地调整。

和去年十一长假的时候、初音网络科技刚刚上线“初见”这款IM即时通讯软件时、藤讯召开的那次例会一样。

墙壁上，依然挂了许多巨幅的财务图表。那一次，在“2008年1月”这个时间节点上，图表预测藤讯的市值会达到230亿美元，而初音集团则是145亿美元。

现如今，当时的预测已经被证实了，只不过，这个数字从图表的末尾挪到了起点位置，然后在那个之后，又插入了三组时间节点，分别代表着‘穿越火线’和DOTA2经营满1个季度、初音娱乐上市IPO、预计本年度年底三个时间点双方的市值对比。

“2008年1月1日：藤讯：230亿美元，初音：145亿美元。”

“2008年4月1日：藤讯：290亿美元，初音：180亿美元。”

“2008年5月7日：藤讯：320亿美元（未考虑再融资），初音：350亿美元。”

“2008年12月30（预测）：藤讯：450亿美元，初音：450亿美元。”

这几个数字摆在那里，藤讯高层的心情是沉重的。一个只有自己六成体量的对手，在8个月之后，就和自己长到一样庞大了。IPO固然是其中最重要的突变性因素，但对方本身的实力才是内因。

历史上的2007和08两年，本来是藤讯爆发式成长的两年，其市值扩张速度每年翻一翻都不止，从社交生态到游戏套现，几乎是无往不利。很难有人想象另一个公司会在藤讯飞速大发展的上升期，用一种更迅猛的姿态追上来。

括号内的“未考虑再融资”几个字，似乎是CFO罗硕韩给马花藤留的遮羞布，提醒着马花藤：

在如今这个时间点，虽然看上去咱的市值已经略微比初音低了点儿，但那只是因为初音IPO之后有虚火。而咱的“穿越火线”获得成功之后，一直只在闷声发大财，并没有借用这个利好消息去再融资。

如果可以借助再融资，那么从港股市场上再吸个十亿美金热钱、顺便把公司市值抬高几十亿美金，也是可以做到的……

当然，每一次增资扩股，代价都是现有股东的股权进一步稀释，或许只是几个百分点，或许大家都已经做好心理准备了。

“既然都写了‘未考虑再融资’，那就把这事儿给我做了！然后我们再讨论别的。”马花藤说出这句话的时候，法令纹因为神经衰弱而抽搐了一下。

“好的，PONY，既然你有此意向，我大致给你说一下。”CFO罗硕韩扶了一下金丝眼镜，详尽地论述。

“根据近期港股市场对互联网企业市盈率的评估调整，一般游戏类企业二次增资时的市值浮动，会按照其新增赢利点的10～15倍市盈率评估，如果是非游戏性产品，则是按照20～30倍市盈率浮动评估。

也就是说，当我们的一季度财报显示，‘穿越火线’一年可以给公司带来3亿美元纯利润，那么我们公司的总市值就会上升30～50亿美元。如果是QQ卖钻多卖3亿美元，就会带来公司60～100美元的市值增值。

一般普通增发融资的出让股权比例不会超过5％，考虑到目前港股市场上热钱也不是很多，我操作得当的话，最多可以为公司融到大约18亿美金现款。”

后面还有半段话没说，但是大家都知道：藤讯第一大股东南非MIH集团的控股额，会从41.5％跌到39.4％，马花藤的个人持股会从21.8％跌到20.7％，他的联合创始人张志栋的股份会从7.9％跌到7.5％……反正就是所有现有股东的股权比例再下降5％。

（注：历史上MIH在2001～2003互联网泡沫时进入藤讯，抄底成功后最高位占股达46.5％，而当时马花藤的个人股份还剩28％～29％，后来因为反覆引入新的资金，各大股东股权比例都有逐年稀释。历史上2010年底的时候，第一大股东MIH的占股降低到了33.5％、马花藤降到了14.6％。可见这个阶段藤讯的迅猛增长是建立在‘游戏带来利好消息、资本市场不断圈新钱’的基础上的。）

“好，这事儿就这么办了——下面大家来谈谈产品问题。”

办大事者不纠结，马花藤才没有那么多时间哀怨自己的股份占比缩水5％这种小事。只要能压住对手，这些都不算什么。

说完前面那句话，马花藤的眼光第一个盯向的，就是如今还占在广市研究中心总监位置上的张晓龙。

原因无他：