一九六零年十月伦敦黄金市场价格猛涨，超过官价18.57%，美元大幅贬值，美元作为布雷顿森林体系所规定的储备货币第一次显示出信任危机。虽然美国采取抛售黄金，平抑金价的措施，稳定住了对外汇率的跌势，但已经给黄历敲响了警钟，也就是从那之后不久，他组织了一个由经济学家组成的沙龙，由政府拔出部分资金供他们对美国的货币稳定进行研究和预判。等到他退职之后，研究资金的一部分由各家财团组成的基金会分担，这个经济研究团体则负责向政府和基金会提供投资和风险报告。

茅台酒，被中国人尊称为“国酒”。它具有色清透明、醇香馥郁、入口柔绵、清冽甘爽、回香持久的特点，人们把茅台酒独有的香味称为“茅香”，是中国酱香型风格最完美的典型。

“孙老，您别老是喝酒呀！”黄历伸手按住经济学家孙昌寿的手，“今天是研讨会，不是品酒会，呆会儿走时一人一瓶，不，一人两瓶，回家喝个够。”

“好酒啊，想当年——”孙昌寿有些不舍地放下酒杯，咧了咧嘴，“总统，您轻点，我这老骨头可架不住您捏呀！”

“好，好，我松手，您先开个头儿，这样大家也好畅所欲言。”黄历轻轻敲了敲桌子，“孙老要发言了，大家安静。”

孙昌寿轻轻咳嗽了一声，开口说道：“六九年七月十三日，伦敦黄金市场的成交量达到了三百五十吨至四百吨的破纪录数字，黄金总库成员国不得不实行所谓的‘黄金双价制’。尽管渡过了难关，但美国的经济实力已经陷入十分虚弱的境地是勿庸置疑的。随着美元的进一步泛滥，西欧国家的经济复兴，美元与黄金价格脱鈎并贬值，并不是遥远的事情了。我们之前虽然作了一些准备，也提出了一些建议，但还不够细致。要让国家迫切地感到事情的严重程度，我们要拿出一系列应对的方案，啊，大体就是这么个意思，大家都说一说自己的看法吧！”

没错，美国经济已经出现了衰退的预兆，美元也摇晃在灾难的边缘，只是由于历史轨迹的变化，没有韩战，越战规模也要小，把这个危机给延后了。但这个危机早晚是要爆发的，这是布雷顿森林体系所不可避免的缺陷。

第二次世界大战结束时，美国成了最富的国家。当时世界上四百多亿美元的货币黄金，美国就握有三百五十亿。战后金融结构，在大战结束的前一年已经在新罕布殊尔州的布雷顿森林会议上确立下来，规定黄金和美元将作为共产党集团以外的一切主要国家货币的储备。由于没有充足的黄金支持预期的外贸流量，世界上最坚挺的货币——美元就成了黄金的等价物。

所以，各国之间支付债务两者均可使用。美国保证以三十五美元兑换一盎司黄金的比例回收现有的全部美元，其它国家也以美元表示自己货币的价值。当时这是行得通的。贸易繁荣起来。任何一个国家能够使自己同美国的贸易变成出超——向美国出口的货物超过从美国的进口——这个国家的剩余美元就可以用作储备，再发行新的货币。

由于美国富，世界其它国家都比较穷，于是大量美元就流往海外，帮助匮乏的国家。这没有关系，因为美元有的是。但随着其他国家，主要是欧洲商业的复兴。到一九六二年，共同市场成立后的第一年的年终，美国的黄金储备已下降到一百七十亿美元。一九六三年，降到一百六十亿，到一九六四年，更降到一百五十亿。

到六十年代末期，黄金储备一直停留在一百一十亿美元——几乎到了最低限度。因为美国法律要求每四个流通中的美元必须在诺克斯堡保存价值一美元的黄金，美国的企业则需要四百亿美元的纸币和银元。此时，贸易差额越来越对美国不利。到一九七零年，美国还能勉强保持贸易顺差，但差额已经下降到三十亿美元。

而美国人在老挝还消耗着大量财富，迅速扭转这种局面显然是不太可能的。美国商务部长莫里斯已经发出了警告，美国很可能在七二年出现贸易赤字，这可是自一八九三年以来的第一次。

“美国总统尼克鬆在不久前的一次演讲中使用了‘充分就业平衡’一词，这是凯恩斯理论的一种概念，是否意味着美国方面也注意到了货币危机，行将放弃自胡佛总统以来，一直奉行的亚当？斯密和约翰？司图亚特？穆勒的经济学说。”张姓经济学家是个中年人，他的灵活头脑和细察入微一直被黄历所赞赏。

黄历不太懂这些老外的经济学说，但他知道怎么赚钱，美元贬值啊，那现在举债岂不是合适。