“就是这些额外因素，造成了原本应该下跌的证券，还在继续上涨？”乔布斯问得很郑重。

“是的。”冯一平回答得很简洁，很肯定。

“你的意思是，包括穆迪、标准普尔、惠誉那三大评级机构，做出的可以投资的级别的证券，现在实际上是一团……”乔布斯嘴巴动了好几下，最后把那个词换成了“垃圾。”

但是谁都明白，他想说的是，狗屎。

“你其实说得没错，但不只是那些证券，包括那些评级机构，本来就是，狗屎。”冯一平把乔布斯想说的那个词说了出来。

至少对很多中国人而言，那所谓的三大评级机构，狗屎得一塌糊涂，因为它们不止一次的下调过中国的主权债务评级。

但事实证明，在它们降低我们评级的时候，我们的国民经济，依旧平稳的运行得很好，依然保持着高速增长。

“如果我们看看它们的财报，就能发现一些问题，比如说穆迪，在2006年，机构化金融事业部的收入，占到了它总收入的44%，利润率更是持续超过50%。”

“也就是说，华尔街的那些大银行，是他们真正的衣食父母，那在很多时候，他们将不得不成为华尔街手里的工具。”

“其实，从成立以来，那些评级机构，和投行的关系，就一直很暧昧，很多评级机构的员工，会向往在投行工作，因为那样会赚得更多。”

“在这样的前提下，他们有时甚至会主动配合投行，让一些有风险的产品蒙混过关……”

“等等，”佩奇打断了他俩的话，“也就是，我们可以做这样的一个类比，我们现在面临的情况，就类似于所有的股票都在跌，但是，道琼斯的指数却在涨？”

他用他还算熟悉的一个问题问。

冯一平点头，“是的，我们现在面临的，就是这么一个状况。”

“也就是，这个额外的因素，其实是包括……”乔布斯看了布林他们一眼，又看了冯一平一眼。

因为对这些专业知识并不了解，主要是哪怕对他们来说，那个猜测也太过惊人，所以，他们非常不确定。

“包括华尔街所有的投行，包括那些评级机构，甚至包括美联储，是他们一起，造成了目前这样和实际情况背离的状况。”冯一平又把他们没说的话说了出来。

布林这时像个小学生一样举起手来，“那是不是可以说，整个美国的金融界联手，导致了这样反常的情况出现？”

冯一平摊了摊手。

乔布斯在桌上拍了一下，“这不是反常状态，这是，欺诈。”

“确实是欺诈，当然，这些家伙，现在虽然有所察觉，但未必知道事情的严重性。”

如果这些机构这会都知道这件事会有多严重，那么，像雷曼兄弟那样的公司，他们肯定会全力发动，想尽一切办法挽回损失，明年最多是元气大伤，而绝不会倒闭。

这个办法，后来也有美国的电影讲过，就是趁其它的同行还不太明了的时候，把自己手里的那些垃圾，全部卖掉。

与此同时，他们还可以像冯一平他们一样，反过来做空。

“再说，当整个华尔街，包括美联储在内，都这样做的时候，我想，那显然就不叫欺诈，不是吗？”

这就是类似所谓窃鈎者诛，窃国者侯。

华尔街捅下的篓子太大，可以这样说，他们成功的绑架了整个美国政府，整个美国经济，在这样的情况下，它们的所作所为，显然不会叫欺诈。

“但无论他们怎么掩饰，这个问题，总是遮不住的，实际上，市场目前就已经做出了反应，我们所投资的CDS，也就是房贷证券信用违约互换产品，其中级别较低的，比如B级，市场价格已经在上涨。”

“这意味着什么？”佩奇是不懂就问。

“这意味着，越来越多的人，不看好B级的房贷证券，越来越多的人，认为在当前的形势下，B级房贷证券，会出现大规模的违约，从而不具备投资价值，倒是具备做空价值。”

“因为购入B级的CDS，实质上就是做空B级的房贷证券。”

这些话，冯一平说得挺艰难，他们听得也挺艰难，因为华尔街的那些家伙，创造了太多让冯一平这样专业的人听起来，都有些云里雾里的专业术语。

更何况是他们三位。

“打个不恰当得比喻，我们投资的这个产品，就相当于，”冯一平想了一下，“就相当于你给隔壁的一个邻居，买了一份意外险，当然，受益人是你自己。”

“或者换种说法吧。”

那样的说法，就好像跟邻居间有什么说不清的纠葛一样。