当宪法大道上的樱花，财政部大院里的木兰，都含苞待放的时候，当华盛顿哥伦比亚特区的天空，一天比一天晴朗的时候，62岁的保尔森感觉到，真正艰难的时日，即将来临。

在已经过去的07年冬天，美联储数次降息，虽然一度让相关的数据比较好看，但那样的权宜之计，效果必然不会长久。

进入08年以后，如同完全不懂经济的佩洛西老奶奶所说的那样，美联储那常用的两板斧，终于还是失去了效用。

尽管美国政府都冻结了次级房屋抵押贷款利率，还降低了直接向商业贷款的贴现率，并通过向投资银行开放贴现窗口、拍卖贷款等方式，持续向金融市场投放资金……

这些都没能阻止形势的进一步恶化。

数据表明，失业在进一步上升，而消费，在持续下降。

2007年第四季度，美国经济下降了0.2%，为2001年第三季度以来最糟糕表现，要知道，那时的美国，可是互联网泡沫破裂时的美国——情况之糟糕，由此可见一斑。

但糟糕的事，远不止如此。

不久前，全美最大的行业协会，拥有72万会员，在全美有54家州协会，120O家地区（市）协会的美国房地产经济人协会，宣布了一组权威的数据。

2007年，美国旧房销售量下跌了13%，为25年来最大降幅；旧房中间价下跌了1.8%，为每套21.78万美元，为1968年有相关记录以来首次出现年度下跌。

这裏必须要补充说明一点的是，我们的城市化还任重道远，但美国早就完成了城市化。

因此，在美国住房市场上，旧房销售是主力军，其销售量占到了整个房市销售量的约85%。旧房市场的好坏，几乎也就等同于整个房市的好坏。

他们公布的这些数据，终于无遮无拦的把美国房市大逆转的局面，毫无争议地显现在世人面前。

在这样的数据面前，就连华尔街和国会山上那些一贯擅长睁眼说瞎话的家伙，也不好说美国房地产市场依然向好。

那些活得岁数长一点，或者擅长做对比的人很容易得出这样一个结论：这是在很多很多年之后，美国第一次出现房价下跌。

美国上次房价下跌，可能一直要回溯到‘大萧条’（1929年至1933年）时期。

也就是，这是近80年来，美国房价第一次普遍下跌。

就像后来国内对房地产行业进行调控时，总是顾忌多多，因为房地产行业是发展，还会是衰退，都将会对上下游行业多个领域造成直接影响。

在美国，类似的联动，也是一样的。

现在几乎是个商学院的学生，就可以得出这样一个正确的结论：美国经济的报告，就是一个衰退的报告。

衰退就好像病毒一样，正从美国一个行业传染到另一个行业——因为美国房地产业、金融业已病毒缠身，制造业因此看起来也朝不保夕……

而随着经济状况的恶化，就业市场自然也在劫难逃。

而同样是一个商学院的学生就知道，就业，对经济的稳定发展，有多么重要。

如果只用一个数字来描述经济发展的状况，就业，会始终是数字第一位的那个，如果它是零，那么，无论后面的数字表现有多好，那都没有意义。

而现在，这个数字正越来越小……

保尔森此时已经不止一次的推算过，如果出现最坏的局面时，失业率会高达多少。

但他没有一次完整的推算完，总是在推算到失业率超过25%的时候，他就停了下来——他有些不敢再推算下去。

从另一种程度上来说，再推算下去，也没有意义，因为失业率只要达到25%，那就是另一次大萧条。

而和80年前的那次不同的是，因为现在经济总量远超80年前，因此这次大萧条的威力，也将远超那一次，因而，后果将更严重，持续时间也将更长。

保尔森现在每天的感受，就像是看着美国经济背上长着一个大脓包，一直酸痒难耐，但就是不知道什么时候破。

而他知道，那一定会破。

问题是，脓包自己还感觉良好——华尔街的所有机构，此时对外的表态空前一致：我们很好，我们好得很！

我们是由于次贷造成了一些损失，但整体而言，那些损失不值一提。