李卫东写旳所谓材料，仍旧是一些有关安然公司事后诸葛亮的分析。

事后总结自然要比事前预测精准的太多，也更加的有理有据。所以当司徒健看到李卫东提供的资料时，顿时信了五成。

再加上李卫东曾经精准的预测过日本的经济泡沫，也曾经精准的预测过亚洲金融危机，甚至连整个事发过程都预测的准确无误，这让司徒健对李卫东的这次预测，信了六七成。

作为一个顶级的经济学家，能信个六七成，已经是几乎等同于相信了李卫东的判断。

2001年，美国发生了举世震惊的“911事件”，直接改变了世界格局。

而让美国人没想到的是，在“911事件”发生一个多月后，安然公司就爆发账目造假的丑闻。

当时的安然公司是全美排名前十的企业，也是世界上最大的天然气公司。以安然公司第体量和地位，这对于美国而言，无疑是经济界的911事件，而安然公司的倒闭，也改变了世界能源的格局。

而且安然公司被曝出有问题以后，短短的二十五天后便申请了破产，这也是很罕见的。

规模越大的公司，抵抗风险的能力就越强，安然公司的规模在美国排名前十，世界500强排名前二十，却只撑了短短的二十五天！

很多规模不如安然的日本企业, 也爆发过各种造假丑闻, 有的是生产数据造假，也有的跟安然一样，是营业数据造假，但正常情况下, 只要是鞠躬道歉, 说一句“斯米马赛”就没事了，真正倒闭的屈指可数。

有些国际知名的大型企业, 出现了严重的债务危机, 但只需勒紧裤腰带开源节流，或者要咬咬牙卖掉部分资产, 也能挺过去, 绝对不会像安然公司这样直接倒闭的。

还有一些顶级的大企业，在遇到危机的时候，政府会介入，帮忙进行资产重组, 或者提供资金对其进行部分国有化, 以拯救公司。

这些都是有先例的, 包括在美国境内, 也都是有先例的。像是美国政府出售拯救通用汽车, 拯救花旗银行, 拯救房地美和房利美, 都包含了一些国有化的手段。

然而安然公司一没有道歉息事宁人, 二没有勒紧裤腰带开源节流, 第三也没有得到政府的帮助，就这么硬生生的破产了。对于这么大规模的一个公司而言, 绝对是很不可思议的事情。

所以安然公司的破产，一直都有一些阴谋论的存在, 认为有人故意放任安然公司破产。

安然公司这么大的规模，之所以会破产, 原因绝不止一个，而是由很多不良的因素汇聚在一起, 最终造成了安然公司的破产,

罗马不是一天建成的，这些不良的因素也不是一天两天，而是历经了几十年的发酵，积少成多, 最终将小病变成了大病，最终无药可救。

七十年代发生了两次石油危机, 一次是1973年第四次中东战争, 这次美国虽然没有直接参与，还卖了一波武器，但所爆发的石油危机却让美国的工业生产下降了14%

第二次是1978年伊朗政局发生政变，这一次美国是直接参与者，对于美国的工业生产造成的伤害更大。

因此在整个七十年代，美国都在实施能源价格的管制，目的就是为了保障工业稳定运营。

到了八十年代, 美国取消了能源价格的管制, 随即美国的能源价格开始根据市场调解，这促使了能源公司之间互相竞争。

紧接着, 这种竞争便造就了企业之间的兼并重组，安然公司也是在这一时期，从一家铺设天然气管道的公司, 转型为真正的能源公司。

然而对于美国人而言，踏踏实实的去做实业，哪里有玩金融来钱容易？

生产天然气，哪有去做天然气的对冲交易赚钱？

于是“安然资本”便成立了，并且很快的取代了“安然天然气”，成为了安然旗下最重要的产业。这也是安然走上破产道路的第一步。

为了能够在金融市场上如鱼得水，希纳更多的投资者，安然的ceo肯尼斯，花费了大力气，说服美国证券委员会同意安然实行“按市计价”。

天然气这种东西，不容易进行长时间的储存，所以天然气基本都是现采现卖, 大家用的都是新鲜的天然气。

你跑去餐厅吃饭，那里可能有82年的拉菲, 有82年的火腿, 有82年的厨子, 但绝对不会用82年的天然气进行烹饪，因为天然气储存不了那么久。

越不容易储存的商品, 价格就越不稳定。不能储存的产品，意味着一天一个价，所以天然气作为商品，只能通过实时计价，不可能按市计价。

国际上签署的天然气合约也是如此，签合约只是预估的价格，但完成合约的时候，就要按照实时计价了。顶多就是给一个交易额度设置上下限。

大宗商品都是有期货市场的，就比如石油交易，签合同是100美金一桶，但后来国际市场价格降低到30美元一通，而我还是按照合同上100美金一桶去买，这是绝对不可能的。

先不说亏赚的方面，胆敢这么交易的话，期货市场就会先乱掉，欧佩克敢拿着刀来砍你！

除非是一些特殊的情况，比如国际制裁、金融制裁等使得卖方交易受阻，或者是执行一些本币交换协议，类似这种游离于国际正常体系之外的交易，可以用比较低廉的价格买到大宗物品，否则正常的国际交易中，很难买到跟实时计价差距很大的产品。

安然公司对天然气采取按市计价，显然违背了天然气的教育原则。

而这意味着安然公司可以在一天内，按照自己的预估交易额，去记录未来几年后完成的交易利润。

换而言之，安然公司可以在天然气价格比较高的时候，将合同上还没有完成的交易额结算下来，在账面上就会出现更多的利润，但实际上他并没有赚这么多的钱。

这就好比你一天赚一千，不代表一个月赚三万，也不代表一年赚三十六万。但你偏偏拿着赚钱最多的一天，去计算你一年的收入，数据肯定不真实。

安然公司用这种办法虚报盈利，使得投资人纷纷涌入。安然也在倒闭之路上迈出了更坚韧的一步。

让一家天然气公司按市计价，这本身就是非常疯狂的政策。

美国证券委员会中有的是一流的经济学家，美国国会议员身边，也不缺乏研究经济的幕僚，他们那不可能看不出来，这个政策会带来怎样的影响。

然而从国会到证券委员会，却没有人阻止这个疯狂的举动，也足见在美国，政治资助和企业游说有多么的强大。

即便开始虚报盈利了，安然公司仍然不满足，他们还觉得赚钱太慢！

我自己一家安然公司，能签多少天然气合同，能虚报多少盈利？

如果能够控制全美的天然气交易，那赚的岂不是要翻几十倍！

于是安然公司开始做起了天然气的中间商，但这位中间商赚的不光是差价。

作为天然气中间商的安然公司，将自己那套“按市计价”的方式，也用在了天然气交易当中，这等于是在借鸡下蛋，虚报的盈利更是几何般的增长。

见到安然公司对于盈利能力这强，投资者也蜂拥而至，大通、高盛、花旗、德意志银行等等，几乎所有的投资银行，都大规模的持有安然的股票和债券。

很多美国人将安然视为保本理财产品，将工资、退休金全都投入到安然股票当中。

然而安然公司毕竟是上市公司，财报是要定期公开的，虚报盈利在账目上是很容易被查出来的。

于是安然又用了另一招，他们用起了特殊目的实体（spe）的手段。

特殊目的实体就是为了特殊目的而建立的法律实体，是美国七八十年代兴起一种金融服务业务。其目的主要是为了在融资当中隔离金融风险。

简单的说，就是单独成立一个公司，将自己的一项资产剥离出去，然后用这家公司的资产抵押发行债券，从而蝴蝶融资。这跟企业分拆上市的原理差不多。

用这种方法大大的降低了企业融资的门槛，并且也可以更好的管控风险，所以在金融领域，特殊目的实体被称为二十世纪最伟大的金融创新。

企业使用特殊目的实体，都是将资产剥离出去，方便进行融资。

而安然公司却是反向操作，他们是将债务剥离出去，这样特殊目的实体就可以独立于原公司的财报之外。因此安然公司的财报永远都是很漂亮，投资者对安然公司一直充满了信心。

这其中也少不了安达信会计事务所的帮忙。

作为全美五大会计事务所之一，安达信一直在为安然服务，如果没有安达信的帮助，安然也不可能有那么出色的“盈利”。

以上这些都是与安然财务造假有关的，除此之外，像是投资势力、盲目扩张、管理层腐败等等，也都是安然倒闭的原因。

归根结底还是两个字，那就是“贪婪”！

……

两日后，司徒健带着李卫东，来到了国家计划委员会，也就是发改委的前身。

“一会儿莪们要见的王主任，就是工程建设委员会领导小组的组长。”司徒健开口介绍道。

李卫东点了点头，他也听说过这位王主任的大名。

王主任是机械工程学硕士，高级工程师，典型的技术型官员。未来会在发改委担任副职，并且主管能源方面的事宜。